（吉隆坡25日讯）政府致力履行其分阶段废除收费站的承诺，让持有高速大道特许经营权的金务大（Gamuda Bhd）与同侪再次成为焦点。

预计今天市场开盘时，高速大道特许经营商将面临抛售压力—这是对政府正在与金务大进行谈判的消息的下意识反应，政府打算收购金务大在巴生谷四条市内收费大道的持股权。

在大马交易所，除了金务大之外，收费大道业者包括IJM Corp Bhd、怡克伟士（Ekovest Bhd）、达力集团（Taliworks Corp Bhd）和Lingkaran Trans Kota Holdings Bhd（Litrak），金务大持有Litrak的43.58%股权。

分析员表示，考虑到政府现有的财政状况以及国阵政府留下的大量债务，令投资者担忧的主要问题是政府无能力根据每个特许权协议中的退出条款支付赔偿金。

因此，谈判不仅仅基于之前合约中商定的条款。特许经营商可能不得不接受政府提供的高速大道资产估值。无论喜欢与否，对收费大道公司的股东而言，这并不是一个令人愉快的消息。

首相办公室表示，与金务大的谈判是取消收费站的第一步。根据该声明，预计其他特许经营者迟早会在谈判桌上。

根据最新一期的《The Edge》财经周刊，目前政府正在向收费大道特许经营者寻求征收价值，启动了谈判的第一步。

全国有29条收费高速大道。接管所有收费大道特许权的总成本估计约为1300亿至1450亿令吉，包括约520亿令吉债务。维修这些收费大道的年度总成本约为15亿至25亿令吉。

分析员表示，金务大是第一个被接触的公司。可能是因为与其他公司相比，它拥有的特许权快到期，这样政府接管的成本会更便宜。

政府如何补偿金务大已经成为上周末的热门话题。

有人推测补偿将基于特许权剩余期间未来收益的净现值。政府可能会附加贴现率以计算出一笔款项。贴现率将是谈判的关键因素。

对于债务票据和银行借款，分析员预计，政府将为所有贷款再融资，以获得更好的利率。因此，将与债权人进行另一轮谈判。

一名外国保险公司基金经理表示：“与金务大谈判的结果将为其他人开创先例。”

他说：“除了政府的财政状况，政府支付太多费用来接管高速大道，在政治上也是不对的。”

政府与金务大谈判的四条高速大道，包括白蒲大道（LDP）、西部疏散大道（SPRINT）、莎阿南大道（KESAS）及精明隧道（SMART）。

Litrak是白蒲大道和西部疏散大道的特许经营者。金务大还拥有莎阿南大道的70%股权，而雪州发展机构（Perbadanan Kemajuan Negeri Selangor，简称PKNS）拥有剩下的30%股权。精明隧道由金务大和MMC Corp Bhd共同拥有。

有些人并没有对上述发展感到悲观，他们指收费大道公司可能会面临一些卖压，但应该遏制。

外国基金经理说：“金务大和其他收费大道业者的（股价）可能会下跌，但不太可能影响整体股市。毕竟，这不是金务大的第一个案例。在此之前，Splash（Syarikat Pengeluar Air Sungai Selangor Sdn Bhd）拥有废水资产。”

他预计，最新的发展不会给债券持有人带来冲击。

政府将继续在每日交通高峰时段征收8个小时的“拥堵费”，部分收入将用来偿还贷款。

“在这种情况下，它不太可能是最糟糕的情况，即政府只是剥夺了资产，而且没有任何东西留给股权持有人和债权人。”

“然而，没有人能排除被压价的风险。但政府不会采取非常激烈的举措，来吓跑本地和外国投资者。”

此外，一位业内观察人士表示，一些收费大道业者可能希望将其特许经营权交给政府，尤其是交通流量低于预期的收费大道，这也许并不令人感到意外。

他说：“对于一些特许经营者来说，如果折价不是那么多，那么他们可能会卖回给政府，因为他们将能够预先收取大笔款项，总好过收取超过15年或20年的过路费。”

他补充说：“此外，政府一直在花钱改善公共交通。这最终将减少高速大道的交通流量。最重要的是，未来汽油价格可能会走高。”

（编译：魏素雯）