（吉隆坡22日讯）国油化学（PETRONAS Chemicals Group Bhd）（KL:PCHEM）首季转亏为盈，但分析员仍普遍谨慎看待该股。
尽管一些分析员认为，在近期股价疲软之后，下行空间有限，但对于该行业在近几个月强劲上涨之后是否还有进一步上涨潜能，他们的意见不一。
分析师认为，盈利改善是由于中东冲突导致供应中断，加上石化产品价格上涨、产品价差扩大和销量增加，而不是基本面走强。
尽管大多数研究机构都提高了盈利预测，但丰隆投资银行及联昌国际投资银行仍维持给予该股的“守住”评级，理由是担心终端市场需求疲软，行业产能过剩和营运欠稳等问题依然存在。
该股今早上升23仙或4.2%，至5.68令吉，市值达454亿令吉。受中东地缘政治冲突导致产品价格飙升的影响，该股自2月底以来已上涨近92%。
彭博社数据显示，19家研究机构对该股的评级存在分歧，其中9家建议“买入”，9家建议“守住”，仅有1家建议“卖出”。12个月平均目标价为6.08令吉，潜在回报率为7%。
联昌国际投行表示，由于关键工厂（Kertih综合石化厂和Asean Bintuli化肥厂）的维护工作，本季度较低的产能利用率可能会限制业绩上行空间。该投行预计，第二季产能利用率将降至80%，首季为87%。
该投行还指出，由于需求疲软限制了客户进一步承受价格上涨的意愿，大宗石化产品价格已开始从4月份的高点回落。
该投行补充说，产品价差和售价走强带来的季度整体影响，以及边佳兰石化公司（PPC）工厂亏损收窄，可能会带动未来几个季度的盈利继续改善。
“如果中东供应链中断导致整个行业产能合理化，从而有可能从根本上解决该行业的产能过剩问题，我们可能会对该股持更乐观的态度。”
丰隆投行表示，国油化学的售价及销量强于预期，促使其将截至今年12月杪财年（2026财年）及2027财年盈利预测分别调高至25亿令吉和6亿4800万令吉。不过，券商将目标价下调至5.63令吉。
该研究机构预计，在确保替代供应来源后，PPC工厂将于6月逐步恢复运作，该工厂自3月底以来一直因原料供应受限而停产。
在分析员中，达证券对该股持更为乐观的态度，在近期股价走弱后，将评级从“守住”上调至“买入”，但维持目标价为6.56令吉。券商表示，该股回调后，风险回报更具吸引力。
“尽管如此，受霍尔木兹海峡周边持续供应中断以及中国出口管制措施的影响，关键石化产品价格到今年底可能仍将高于冲突前的水平。”
达证券表示，国油化学可能会将重点放在保持赚幅上，而不是最大限度地提高PPC重启后的产量。
（编译：魏素雯）