（吉隆坡21日讯）双威医疗控股（Sunway Healthcare Holdings Bhd）（KL:SUNMED）首季盈利低于预期，仅占全年预测的15%，拖累股价今早下挫。
不过，大多数分析员认为业绩符合预期，并指出季节性因素是主要原因。
该股今早一度下滑2%。截至上午10时，该股收窄了部分跌幅，报1.82令吉，仍降1.1%，逾800万股转手。
马银行投资银行表示，首季业绩疲软主要是受到节日和假期相关的影响，因为农历新年、开斋节和学校假期通常会导致患者推迟非紧急治疗。
然而，分析员预计，在槟城双威医疗中心（SMC）营运杠杆作用增强以及白沙罗双威医疗中心（SMC Damansara）和怡保双威医疗中心（SMC Ipoh）的贡献不断改善的支持下，未来几个季度的盈利将有所改善。
联昌国际投资银行指出，双威医疗控股旗下各医院的患者增长势头依然良好。住院人数按年增长15%，门诊就诊人数增加13%，日间护理患者人数上涨19%。
住院人数强劲增长得益于持牌床位数量增加22%，即按年增加323张床位，主要来自怡保双威医疗中心。截至今年3月杪首季，共有1805张床位。
住院病人平均收入按年上扬10%至1万2548令吉，而门诊病人和日间护理病人收入各涨5%和3%。
分析员还表示，双威医疗控股的扩张计划进展顺利。该集团的目标是到2028年新增461张床位，使营运床位总数从2025年的1982张增至2443张，3年复合年增长率（CAGR）为7.2%。
分析员预计，未来增长主要来自现有医院网络内的扩建，而长期计划包括在芙蓉中环、依斯干达和布城的新发展项目，这些项目在2028年之后可能会增加985张床位。
马银行投行根据2027财年企业价值与扣除利息、税项、折旧及摊销盈利（EV/EBITDA）28倍的预期，维持给予该股的“买入”评级，目标价为2.01令吉。
该研究机构没有调整2026财年至2028财年预测，并预计2025财年至2028财年期间的扣除利息、税项、折旧及摊销盈利复合年增长率将达到23%，其中已将药品和耗材成本上涨考虑在内。
分析员补充说，虽然尚未正式宣布涨价，但这仍然是今年下半年的关键观察点，预计成本增加5%可能会导致核心净利减少9%。
马银行投行也积极看待双威城医疗中心（SMC Sunway City）参与卫生部的大马健康信息交换和诊断相关组（MHIT/DRG）计划，因为该医院拥有较大的床位容量，可以支持更高的患者数量。
同时，联昌国际重申给予该股的“守住”评级，目标价为1.88令吉，并指出与同行相比，双威医疗控股的溢价估值合理，原因是其盈利增长前景更强劲、赚幅更高且扩张策略更积极。
联昌国际预测。双威医疗控股在2025年至2028年期间的净利复合年增长率将达到23.6%，而本地同行的平均增长率为9%。然而，券商认为，自今年3月首次公开募股（IPO）以来，该股已上涨27%，大部分上涨空间已被市场消化。
（编译：魏素雯）