（吉隆坡31日讯）分析员认为，亚洲航空（AirAsia Bhd）2017至2018财政年的盈利可能受到弱势令吉和飞机燃料成本走高的影响，但仍将支付特别股息。

令吉兑美元汇率在2016年末跌至4.50低位，目前为4.43。根据联昌国际投资银行研究今日发布的文告，大马亚航50%的营运成本是以美元计价，而40%的美元计飞机贷款是未对冲的。

“同时，竞争可能变得更加激烈，这是基于我们对大马营运商飞机承载力增加的计算，这可能会影响收益。”

该研究机构调降该集团未来两个财年的预测，但指该集团脱售在Asia Aviation Capital Ltd的股权正在进行中，预计将支付特别股息。

“在缓冲方面，亚航已对2017财年首半年的50%美元计营运成本进行护盘。美元每升值10仙，2017财年每股盈利预测将降3%。2016财年的燃料现货均价仅为每桶49.50美元，较2015财年的67.60美元下跌，推动亚航在2016财年首9个月的财务表现强劲。”

然而，燃料价格自2017年伊始已上升至每桶65美元，相比2016财年的49.50美元。

“幸运的是，亚航已以每桶60美元为2017财年的74%消耗量护盘，这将缓冲其影响。飞机燃料现货每桶每涨5美元，将调低2017财年每股盈利预测5.7%。”

联昌国际表示，亚航和马印航空（Malindo Air）计划积极扩大机队，这将导致更激烈的价格竞争。

“我们已经假设2017财年的收益下降5%（之前为减2%），以及2018财年收益跌2%（之前为降5%）。”

该机构预计，从2018年1月1日起，起降费将调涨30%，从而降低2018财年每股盈利预测2%。

“大马航空委员会（MAVCOM）自2017年1月1日起，提高了乘客服务费（PSC，机场税），但亚航仅受到适度影响，因大部分是东盟航线，而东盟的机场税只从32令吉增至35令吉。”

根据联昌国际，从2017年1月27日起，泰国的航空公司为国内航班提供燃料将收取更高的国产税税率，因而减少盈利50至60%。

“所有上述挑战，意味着2017财年的核心盈利预计将比2016财年的峰值低40%以上。”

“然而，我们维持‘加码’评级，因乐观认为亚航将达成脱售Asia Aviation Ltd的交易，并派发每股至少1.03令吉的特别股息。若不计股息，基本估值是每股2.93令吉。”

休市时，亚航起9仙或3.63%，挂2.57令吉，达1618万1500股成交。

（编译：陈慧珊）